Opciones Reales en las Decisiones de Inversión*

Resumen

Los métodos de evaluación de inversiones basados en el descuento de flujos de caja han constituido la herramienta financiera de valoración por excelencia. Sin embargo, cuando en el proyecto a analizar existe acusada irreversibilidad, costes hundidos o flexibilidad, dichos métodos exhiben una serie de carencias. En este artículo presentamos una metodología alternativa que está empezando a ser considerada con seriedad en el campo de las finanzas modernas: la teoría de valoración de opciones. Este enfoque puede ser de gran utilidad en diversos campos de la ingeniería de organización, al permitir, por ejemplo, valorar proyectos de I+D, empresas de alta tecnología y sistemas de fabricación flexible.