VALORACIÓN DE PLANTAS DE PRODUCCIÓN DE ENERGÍA ELÉCTRICA POR OPCIONES REALES: INFLUENCIA DE LA ESTRUCTURA DE COSTES DE EXPLOTACIÓN

Resumen

Uno de los problemas a los que se enfrentan las empresas generadoras de energía eléctrica es el de obtener una valoración de sus activos de manera que refleje su contribución real al valor de la empresa. Este problema reviste especial importancia en un marco desregulador que promueve las alianzas estratégicas, las fusiones y las ventas de activos. En el presente trabajo se evalúa el precio de venta de dos centrales de producción de energía eléctrica (una de carbón y otra de fuel) basada en la teoría de opciones reales, de manera que se tenga en cuenta el valor añadido de la flexibilidad operativa de la planta. Los resultados obtenidos se comparan con los valores ofrecidos por teorías tradicionales (VAN) y se estudia el valor adicional que la opcionalidad procura, para diferentes hipótesis de evolución de los precios de la energía eléctrica y vidas útiles de las plantas