El Modelado Basado en Agentes como Herramienta para la Explicación del Comportamiento de los Mercados Financieros

Resumen

En este artículo, analizamos la posibilidad de explicar el comportamiento a nivel agregado del mercado a partir de los micro-comportamientos de los inversores que en él intervienen. En primer lugar, implementamos un modelo basado en agentes de un mercado bursátil, poblado por inversores “fundamentales”. Comprobamos que sus patrones estadísticos están próximos a los de los mercados teóricos propuestos desde las finanzas tradicionales, pero lejos de los rasgos observados en los mercados financieros reales, como el Ibex-35. Con el fin de acercar el modelo a lo observado, introducimos mayor heterogeneidad. Añadimos inversores “psicológicos” en el sentido de Kahnemen y Tversky (1979), con los que somos capaces de reproducir no normalidad, exceso de curtosis, exceso de volatilidad, y conglomerados de volatilidad. Seguidamente, añadimos agentes “técnicos”, y obtenemos altos niveles de exceso de volatilidad y la típica no estacionariedad de las series de precios. “Patrones financieros” presentes en la mayoría de los mercados bursátiles reales. Concluimos que la simulación de sociedades artificiales de agentes nos ayuda a acercar la teoría económica a los mercados reales. Palabras clave: Modelado Basado en Agente, Behavioral Finance, Ibex 35.