Valoración de patentes y proyectos de I+D por Opciones Reales

Resumen

La valoración de proyectos de I+D por métodos clásicos presenta dificultades derivadas de las características propias de éstos proyectos: incertidumbres importantes en torno a los costes de desarrollo, posibilidades de abandono por razones técnicas o económicas, incertidumbres ligadas a las ventas y flujos de caja generados, etc. La teoría de Opciones Reales es la herramienta que la Teoría Financiera proporciona para la valoración de proyectos de este tipo, donde una fuente importante de valor, que no puede ser capturada por el valor actual neto clásico, viene dada por las incertidumbres y la flexibilidad para la toma de decisiones que tienen los gestores. El enfoque seguido es tratar el proyecto de I+D o patente como una opción compleja de las variables subyacentes, que en ese caso son los costes pendientes de incurrir y los flujos de caja estimados. La incertidumbre se incorpora al modelo permitiendo que éstas variables evolucionen en el tiempo de manera estocástica. Palabras clave: Valoración, Opciones Reales, Patentes